Сверхпрочный мыльный пузырь: почему госдолг США будет продолжать расти

Сверхпрочный мыльный пузырь: почему госдолг США будет продолжать расти

Аналитик Максим Шеин — о том, почему госдолг США может и дальше расти.

Когда на детских праздниках устраивают шоу мыльных пузырей, показывают один из забавных фокусов — сверхпрочные, не лопающиеся пузыри. Они выглядят, как обычные мыльные пузыри, но долго сохраняют форму и их не так-то просто проткнуть. Таково свойство мыла, из которого они сделаны.

Сейчас многие рассуждают о том, что ситуация, сложившаяся в экономике США, чем-то напоминает период конца 1990-х годов, когда на рынке надулся «пузырь доткомов».

В частности, на 30 октября отношение капитализации американских банков и компаний к номинальному ВВП составило 1,82 — это абсолютный исторический максимум. В конце 1990-х этот коэффициент составлял 1,77.

Капитализация всех компаний (банков и нефинансового бизнеса), обращающихся на всех биржах на территории США, недавно превысила $45,5 трлн, из которых непосредственно американских акционерных обществ — на $37 трлн (из них публичные $31 трлн).

Может, на американском рынке снова надулся пузырь, который может в любой момент лопнуть?

На самом деле у нынешнего технологического бума очень много отличий от того, что происходило в конце 1990-х — начале 2000-х годов. Во времена «доткомов» у американских корпораций практически не было прибылей — даже такой гигант, как Cisco, на тот момент была в долгах, как в шелках. Теперь же у компаний есть прибыли. Они стоят дешевле, чем тогда, а денег зарабатывают очень много.

Отношение чистой прибыли к выручке очень высокое. Если 30 лет назад оно составляло 6%, то теперь это 9% — это очень много. Это при том, что в Европе так и осталось на уровне 5–6%. Кроме того, не следует забывать, что американские компании 70% выручки получают от продаж внутри Соединенных Штатов. При этом прибыль европейский компаний зависит от местного рынка только на 45%.

Чтобы начался крах, нужно, чтобы начались массовые продажи ценных бумаг, и прежде всего — государственных облигаций. Но сейчас нет желающих продавать американский долг.

Продавцов нет — американский госдолг держат все пенсионные фонды, которым нужны деньги. Через 20 лет пенсионеров в США будет вдвое больше, чем сейчас. Пенсионным фондам нужны деньги, и поэтому такие бумаги никто продавать не будет.

А те небольшие объемы долговых бумаг как корпоративных, так и государственных эмитентов, которые понемногу продают иностранные держатели, скупают сами американцы. Таким образом, долг постепенно переходит в США, увеличивая стабильность финансовой системы. Акции тоже никто не будет продавать — ни арабские шейхи, ни норвежские пенсионные фонды. Скорее наоборот — покупать.

Долг США в абсолютном выражении весьма велик, но стоимость его обслуживания чрезвычайно низкая, поэтому его спокойно можно наращивать.

Если и говорить о каком-то подобии пузыря, то это можно сказать разве что о рынке облигаций. И то это в большей степени касается Европы, чем США. Там доходность 10-летних облигаций меньше 1%.

Европейские облигации явно переоценены и держатся только за счет скупки их Европейским Центробанком. Он выдает деньги дешево под низкокачественные активы. Американские же бонды дают доходность около 2%.

Говорить о внутриполитических рисках тоже не приходится, поскольку даже в случае импичмента Дональда Трампа на финансовых рынках это слабо отразится. Согласно опросу Wall Street Joural, проведенному среди 140 управляющих фондов, финансисты опасаются геополитических рисков, в то время как политическая ситуация внутри страны их мало волнует.

Специально обрушать финансовый рынок в США тоже никто не заинтересован: подорожание ценных бумаг напрямую связано с ростом благосостояния американцев.

При растущих рынках люди уверены в будущем, у них больше возможностей тратить, брать ипотеку, что опять же способствует развитию экономики.

Загрузка...

Отец пострадал, показывая фокус на дне рождения дочери

Отец пострадал, показывая фокус на дне рождения дочери
Ожогами глаза, лица и кистей рук закончился химический эксперимент для жителя запада Москвы. В одном из домов на Рябиновой улице 36-летний отец решил отметить день рождения 9-летие дочери, показав фокус. Поскольку мужчина владеет несколькими аптеками в городе, ему не составило труда в мыльный раствор добавить водород. По окончании опыта химик ожидал получить огромное число мыльных пузырей. Но фокус ... ПОДРОБНЕЕ →

Москвич пострадал, показывая фокус на дне рождения дочери

Москвич пострадал, показывая фокус на дне рождения дочери
Ожогами глаза, лица и кистей рук закончился химический эксперимент для жителя запада Москвы. В одном из домов на Рябиновой улице 36-летний отец решил отметить день рождения 9-летие дочери, показав фокус. Поскольку мужчина владеет несколькими аптеками в городе, ему не составило труда в мыльный раствор добавить водород. По окончании опыта химик ожидал получить огромное число мыльных пузырей. Но фокус ... ПОДРОБНЕЕ →

Внешний госдолг Беларуссии вырос в самом начале года на $2,7 млрд

Внешний госдолг Беларуссии вырос в самом начале года на $2,7 млрд
Внутренний госдолг за тот же период времени уменьшился на 8% и составил около 9,4 млрд белорусских руб. ($4,7 млрд). Общий объем государственного долга Республики Беларусь вырос за январь-сентябрь на 4,4 млрд бел. рублей, либо на 12% - до 41,4 млрд бел. рублей. В январе-сентябре 2017-ого года привлечены внешние государственные займы на сумму 3417,2 млн долларов США: 1400 млн долларов США — еврооблигации; 1096,2 ... ПОДРОБНЕЕ →

В конце лета вложения РФ в US Treasuries увеличились на $2,3 млрд

В конце лета вложения РФ в US Treasuries увеличились на $2,3 млрд
Так, у Китая есть обязательства министра финансов США на $1,2 трлн. В конце лета вложения РФ в американский госдолг достигли $105,4 млрд (в июле этот показатель был равен $103,1 млрд). Русский портфель американских облигаций продолжает увеличиваться 2-ой месяц с июля нынешнего года. Вложения возросли на 2,2% в сравнении с июлем этого 2017 г., когда составляли $103,1 млрд. Невзирая на это, по состоянию ... ПОДРОБНЕЕ →

Центробанк: Прибыль российских банков за девять месяцев упала до 675 млрд рублей

Центробанк: Прибыль российских банков за девять месяцев упала до 675 млрд рублей
Центробанк сообщил на этой неделе о снижении доходности на 670 млрд рублей российского банковского сектора из-за "оздоровления банков-банкротов". Однако в целом, по мнению регулятора финансового рынка, капитализация возросла и активы составляют теперь свыше 82 трлн рублей. По сообщению центрального финансового регулятора страны в аналитическом отчете "О динамике развития банковского сектора Российской ... ПОДРОБНЕЕ →
По материалам: rusvesna
Добавить комментарий
Ваше Имя:
Ваш E-Mail:
Введите два слова, показанных на изображении: *